I. CONCEPTO
El sistema monetario internacional (SMI) es el conjunto de instituciones,
normas, acuerdos e instrumentos que permiten la existencia de relaciones
monetarias entre países. El SMI es una herramienta imprescindible para que
puedan existir relaciones económicas internacionales, al permitir la
realización de cobros y pagos en diferentes monedas.
Si bien a lo largo de la historia todos los imperios han
pretendido instaurar un único medio de pago a nivel mundial, la necesidad de
crear un verdadero sistema sólo se hizo efectiva cuando comenzó el proceso de
internacionalización de la economía y la aparición del papel moneda como medio
de pago (finales del siglo XIX).
II. EVOLUCIÓN HISTÓRICA DEL SISTEMA
MONETARIO INTERNACIONAL
1. Patrón oro
El sistema monetario característico de la etapa previa a la
Segunda Guerra mundial, consiste en el uso de las monedas de oro como medio de
cambio, depósito de valor y unidad de cuenta.
2. Bretton Woods: patrón oro-dólar
Tas la Segunda Guerra Mundial, se celebró una reunión en Bretton
Woods (New Hampshire) en 1944, en la que se establecieron las directrices para
la definición de un nuevo sistema monetario y financiero que permitiera la
reconstrucción de la economía mundial.
El compromiso consistía en definir un tipo de cambio fijo del
dólar con respecto al oro (35$/onza de oro), con plena convertibilidad del
dólar en oro, y de las demás monedas con respecto al dólar.
Se trataba de un sistema de tipo de cambio fijo con banda de
fluctuación (1%) y paridad ajustable. De esta manera, en caso de alteración de
los tipos de cambio y en caso de riesgo de salirse de la banda de fluctuación,
la autoridad monetaria del país tenía la obligación de intervenir para
restablecer el tipo de cambio dentro de los márgenes estipulados.
El papel del Fondo Monetario Internacional en este contexto,
consistía, entre otras funciones, en garantizar el compromiso cambiario
adoptado en la Conferencia de Bretton Woods para restablecer un sistema
multilateral de pagos, promover la cooperación monetaria internacional y la
estabilidad en los intercambios de divisas.
3. Régimen de libre flotación
En 1971 se rompió con el sistema de Bretton Woods, debido a la
falta de liquidez y confianza en el sistema. Se ejercieron fuertes presiones en
los mercados de divisas, hasta tal punto que Estados Unidos declaró la
inconvertibilidad del dólar en oro.
Los acuerdos de Washington de 1971 supusieron la devaluación del
dólar y la ampliación de las bandas de fluctuación al 2,25%. Pero esta
devaluación fue insuficiente.
En 1972, ante la insuficiencia de liquidez a escala
internacional, se constituyó el Comité para la Reforma del Sistema Monetario.
Dicho Comité, en el seno del FMI, propuso reformar el Convenio Constitutivo de
esta organización.
En lo relativo a la reforma del régimen cambiario, el criterio
que se impuso fue que cada país sería libre para aplicar el sistema de fijación
de tipos de cambio que considerase más oportuno (fijo o flexible). Se acordó
también que quedaban prohibidas las manipulaciones anticompetitivas de los
tipos de cambio, de modo que las autoridades monetarias asumieron la
responsabilidad de intervenir en el mercado de divisas para corregir las
fluctuaciones a corto plazo, sin afectar las tendencias a largo plazo.
El acuerdo de Jamaica, firmado en 1976 reconoció de manera
formal el sistema de flotación controlada y dejo libertad a los países para que
escogieran el régimen cambiario, mientas sus acciones no perjudicasen a sus
socios comerciales (“políticas de empobrecimiento del vecino”) y a la economía
mundial. El acuerdo de Jamaica entró en vigor en 1978.
Fernanda Ortega
